今天分享的是预制菜行业系列深度研究报告：《预制菜行业群雄逐鹿预制菜企业何以胜出》。（报告出品方：国联证券）
报告共计：43页
中日对比：中国接近日本90年代
中国、日本同处于东亚圈，主食都以米面为主，辅以蔬菜、肉类、海鲜等配菜，饮食习惯与日本相似，具备一定的参考性。从经济、社会、行业层面看，当前中国预制菜行业发展阶段接近日本的-年代。
当前国内与日本-年代经济增长趋势相近。日本由于年石油危机首次出现负增长，至此结束高增速阶段，80-90年代增速稳定在2.82%-6.66%之间。中国经济增速在年达到高点后有所下滑，疫情前年增速为5.95%。
当前国内与日本-年代经济增长趋势相近。日本由于年石油危机首次出现负增长，至此结束高增速阶段，80-90年代增速稳定在2.82%-6.66%之间。中国经济增速在年达到高点后有所下滑，疫情前年增速为5.95%。
人口老龄化率接近。我国65岁及以上人口占比从年的6.81%攀升至年的12.41%；日本老龄化率从年的6.88%提升到年的12.31%。从日本预制菜行业发展来看，高龄老人选择购买预制菜以减少自己在家做饭的倾向。
家庭规模小型化趋势相似。日本少子老龄化趋势增强，家庭规模缩小，平均家庭户规模从年的3.4人/户下降至年的2.99人/户。我国平均家庭户规模也在逐渐缩小，从年3.44户/人下降到年仅2.62户/人。传统大家庭靠烹饪满足多口需求，而在外就餐或选择便利的预制菜成为小户家庭的主要选择。
女性就业率水平接近。日本女性就业者比例稳定在40%-55%之间。而我国在教育普及化及就业平等化的背景下，女性接受高等教育程度明显增强，女性就业比例不断提升，从年40.57%提升至年54.15%。以往女性多是家庭餐桌做菜主力，随着女性就业率提升，家庭做饭时间减少，预制菜丰富家庭餐桌、烹饪便捷的特征可解决这一痛点。
我国餐饮行业已进入成燕阶段。年代日本餐饮产业化开始起步，肯德基和麦当劳进入日本市场，吉野家、王将、MOS汉保等日本餐饮品牌不断扩店。.年，日本外食行业年平均增速为8.51%。我国自改革开放以后，各省市铁食服务公司脱离国营饭店进行自主经营，传统正餐、西餐、火锅、休闲餐饮得到快速发展。进入21世纪，各品牌跨驰区经营，增长势头不减，疫情之前的-年餐饮行业年平均增速为9.68%。已度过快速发展期、遗入成熟阶段。
我国餐欲品牌连镇化与日本80年代接近。从餐饮连锁化程度来看，日本连锁化车从年的6.5%逐渐提升至年的12%。据欧赛预计，中国餐饮连绩化率从年的6.92%提升到年的17.38%。目前，日本餐饮连锁化率已达到53.39%水平我国餐饮连锁化率与日本仍有较大差距。
立足国内：四类差异或制约市场终局
预判终局，中国预制菜渗透率与市场竞争格局或许不会达到日本市场水平，主要来自四大制约因素：饮食文化差异、相对价格差异、基础设施差异、渠道差异。
1）我国各地有其独特的菜肴，且以工序复杂的热加工为主。观念上，日本料理讲究保持食物的“新、奇、鲜”，要保持菜的新鲜度和原味；中国饮食文化讲究“色、香、味”俱全，其中尤其注重味。做法上，日本料理以煮、烤、蒸为主，很多菜以生吃为主，被称为“煮文化”；中国烹饪技法主要是炒、烧、煎、炸、烤、烹、炖、烩8种，其中炒是最基本、常见的技法。地域上，日本国土面积狭长，主要分为关西和关东两个区域，区域间口味差异大；我国国土辽阔、地形多样，拥有鲁、川、扬、粤、湘、闽、徽、浙八大菜系。因此，中式菜肴预制化、标准化的难度高于日料。
中国预制菜单品偏高端，日本单品偏便捷、低端。日本的预制菜加工程度与口味则更加注重口感与配方，品类以米面主食和炸物为主。便捷性是日本预制菜产品的重要特色，其不仅是为了满足食欲，更方便上班族、家庭主妇简单烹饪。中国预制菜以家常菜肴为主，囊括八大菜系和各种地方特色，具有丰富的风味是其重要特点，目前市场上的大单品，如酸菜鱼，有酸、辣、鲜的复杂调味，鱼肉富含蛋白质符合消费者健康升级观念。对比日本，中国预制菜单品更高端，标准化、工业化难度更高。
2）对比日本，中国在家做饭性价比更高。以一人食套餐为例：日本在家吃饭人均花费多集中于25-35元；外出就餐花费40-75元不等，都市白领餐标50-75元，普通工人餐标40-50元，低价餐标30-40元；而便利店一餐（便当+饮料）花费仅需20-30元，极具性价比。而国内物价低于日本，在家做饭花费多集中于5-15元，而外出就餐/外卖每餐价格约20-40元，便利店/预制菜通常花费15-30元。国内在家做饭最具性价比，人们更倾向于在家做饭。
从可支配收入来看，日本在s增长强劲，年人均可支配收入水平迈向10万元大关。中国人均可支配收入水平虽低于日本70年代，但增长趋势明显，截止年底，我国人均可支配收入水平达到3.68万元，相比年增长接近两倍。
3）从基础设施看，中国冷链物流发展滞后、下线城市履约成本高。预制菜需全程冷链运输，而冷链基础设施前期投入大、回收周期长，需要发挥规模优势。日本国土面积小、城市分布更为集中，企业自建冷链运输网络更易形成规模优势。中国目前冻品物流已较完善，而冷藏品需日配，受制于需求分散，在下线城市履约成本高企，制约了预制菜渗透率提升和企业扩张。年我国冷库保有量及冷藏车保有量分别为立方米/千人和辆/百万人，日本分别为立方米/千人和辆/百万人。年日本冷库容量万立方米，平均立方米/千人。年我国冷库容量1.96亿立方米，平均立方米/千人，低于日本70-90年代水平。
预制菜企业如何突出重围
预制菜正处在百花齐放的初级阶段。我们认为，企业短期可通过打造具有高认知度的爆品产生销量；长期而言，夯实产品、渠道、供应链基础，打造综合实力才能走得长远。对于多数企业来说，产品力和渠道力是现阶段的主要发力点，随着公司品牌力提升和营收规模扩大，再一步步过渡到自建供应链、工厂、物流等行业核心壁垒上。
从明星单品到单品规模
从大单品突围做出差异化。目前，预制菜处于有品类无品牌阶段。京东超市数据显示，目前用户对预制菜的搜索主要围绕菜品和场景展开，针对品牌的搜索较少。因此，发展初期公司通常采取大单品策略。此类型品牌的特点为产品SKU的数量少，产品有差异化、壁垒较高，一旦做出优势产品，即可突出重围形成品牌辨识度。打造爆品卡位品类、抢占市场，是预制菜品牌初步突围的核心。
从明星单品到单品规模，沉淀经验提升综合实力。预制菜行业与餐饮行业具有相似性，预制菜市场规模千亿，有望诞生百亿元营收的公司。但小店口味做得足够好，也能参与市场竞争。因此预制菜单品规模比公司规模更重要。如方便面市场规模-亿元，而老坛酸菜牛肉面单品营收近亿元。选定单品后反复验证和精进，通过单品沉淀团队、整理供应链、提升效率。用单品占领市场是公司竞争力的最大体现。
四角度选择受众更广、高频且高复购的品类。一是基于场景，或满足家庭聚餐场景的便捷做大餐的需求，或满足懒宅独处时的简单营养的餐食需求，或满足白领快速早餐时营养快捷需求。二是围绕菜系，川湘菜系、闽粤菜系、江浙菜系中均有受众广、高认知度的产品，可聚焦区域的密集需求做菜品选择，比如江浙沪消费者更热衷购买年夜菜。三是肉类佐餐小食和基于早餐场景的米面主食已被验证是受众广、频率高且高复购的品类。另外，从烹饪方式看，可选择更容易标准化的炖煮熬的菜品。
多维度产品精进，总结爆品公式并推广。以大单品酸莱鱼为例，将一款产品从细节上到做到极致，需处处打磨，才能呈现高分产品。根错艾媒咨询，年中国酸莱鱼预制莱市场规模已达到67亿元。酸菜鱼预制莱在网销量排在前列的公司包括叮叮懒人菜、国联水产、冻品先生、麦子妈、珍味小梅因等。如珍味小梅因的产品打磨包括:
1)原材料。使用黑鱼而不是巴沙鱼，价格责但口感更佳。
2)配料。自制配料保证酸味重于辣味。
3)加料。较早在酸莱鱼产品加料中增加土豆粉，增加嗦粉体验。
4)包装。色彩突出、吸引眼球，包装袋可微波，加热完成后开袋即食、免洗碗，适合懒人。另外，酸菜鱼底层逻辑是肉类主食材+汤类基底+大众口味。总结爆品公式打造系列化爆品，比如猪肚鸡、水靠牛肉等。
1.怎么理解预制菜的消费需求
2.中日对比，中国预制菜市场有何不同
3.预制莱企业如何突出重国
4.三维度甄选投资机会
精选报告来源公众：见鹿报告
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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