保险行业:投资新*开启创新大幕
10余项放松保险投资的?*策组合拳?将出台,具体包括:资产配臵、委托投资、债券投资、股权及不动产、基础设施债券计划、境外投资、融资融券、衍生品、创新产品、托管产品。部分*策已经基本成熟,稍加完善即可发布,而部分*策需要选择时机发布实施。
松绑投资约束条件,拓宽现有渠道边界,估计无担保债这一项可提高投资收益率1-3个BP。一方面,对允许投资渠道减少审批环节和降低监管要求,使保险公司更容易参与到现有投资渠道,如股权和不动产投资虽然允许投资,但之前由于限制太多导致实际参与程度很低。另一方面,提供新的投资工具,使保险公司能够提高投资能力,规避市场风险,比如衍生品投资放开,在增加保险公司投资工具的同时,也增加保险进行投资对冲的交易方式。
创新业务模式和内容,估计融券业务这一项可增厚利润1.9%-3.6%。?委托投资?和?创新产品?作为对应的两个方面,是业务模式的创新,一方面增加了保险资金的管理方式,另一方面开拓了保险公司第三方资产管理业务。融资融券及衍生品是适应市场发展而创新的业务内容,增加了盈利点,如按20%的融券规模及3%的利率计算,可提高投资收益率3-5个BP,增厚净利润1.9%-3.6%。
保险业创新大幕开启。在金改大背景下,保险*策逐步从?规范苦头?向?创新甜头?转变,产品、渠道、投资、融资都将有突破。10项投资管制放松*策和可转换次级债融资开启创新大幕,传统险利率放开、税延型养老保险、营销员体制改革、银保渠道改革都将是创新的主角。
*策创新初期对财务业绩影响并不大,但有重大的信号意义和长远影响,行业全面增持。保险公司财务上的基本面自去年四季度以来已有很大的夯实,净资产增长超过20%,在此情景下,*策的意义便难能可贵,随着*策创新从投资向产品、渠道的推进,保费的改善趋势也会更加确定,行业全面增持。