有色金属行业:三季度业绩同比增长 环比放缓
重点覆盖公司前3季度业绩同比增长83.38%。从我们重点覆盖的23只股票来看,前三季度预计实现归属于母公司净利润17.67亿元,同比增长83.38%。从细分板块来看,稀有金属及新材料板块由于金属价格,特别是稀土价格的同比大幅上涨,业绩同比增长达到191.48%。传统金属板块业绩同比增长49.79%,其中锡和铜增速较快,达到103.29%和73.94%;*金价格由于三季度涨幅较快,板块重点公司业绩增长达46.94%;铅锌和铝板块也实现不同程度增长;唯一一家业绩同比下降的公司即吉恩镍业,由于前期整合的国外镍矿正处于逐步恢复生产期,折旧和摊销费用较大,导致公司整体业绩下滑(见表1)。
重点覆盖公司第3季度业绩环比增长7.71%。我们重点覆盖的23家公司,第3季度预计实现净利润7.1亿元,环比仅增长7.71%。其中传统金属涉及个股第三季度实现净利润4.06亿元,环比增长1.63%; 稀有金属及新材料个股实现净利润预计约为3.04亿元,环比增长17.07%,其中钛板块和稀土永磁材料个股第三季度业绩环比增长较大,其余品种个股多数出现环比下跌情况(详见表2)。
价格上涨是业绩同比增长的主要原因。相比于2010年,几乎全部金属价格同比均出现不同程度的增长,其中基本工业金属和贵金属涨幅在1.89%(钼)-49..28%(锡)之间,稀有战略金属涨幅在36.99%(钛) -463%(氧化铈)之间(见表3)。但除了*金、钨、钛、锗和稀土环比价格出现小幅上涨外,其余金属三季度平均价格环比出现回落。
维持行业 "增持"评级。配置上建议"先防御后进攻"。先配置符合国家"新材料"规划的个股,如厦门钨业、安泰科技、宝钛股份等个股;待流动性改善时,建议配置拥有资源、估值较低以及存在注入预期的高弹性的资源类个股,如铜陵有色、锡业股份等。